网络配资优惠口碑好 资本的鱿鱼游戏？4526名自然人股东迭代“优化”至522名，15轮上市辅导差点带不动宏明电子

连续关注北交所企业差点想吐之际网络配资优惠口碑好，乖巧君终于迎来了久违的创业板公司上会。来自四川的成都宏明电子股份有限公司(下称“宏明电子”)带着明显碾压北交所的营收体量来了。

宏明电子主打产品分为两类：以阻容元器件为主的新型电子元器件和精密零组件，最新三年半的营业收入分别为31.46亿元、27.27亿元、24.94亿元、15.28亿元，同期扣非归母净利润分别为4.68亿元、3.88亿元、2.52亿元、2.49亿元。

2023年及2024年，宏明电子营业收入同比变动-13.33%、-8.54%，扣非归母净利润同比变动-17.17%、-35.07%。

围绕创业板的“三创四新”讲好“宏明故事”不是乖巧君的义务，背负下滑压力的经营重担却是宏明电子管理层应尽的义务。今天，反而对现代物权意义上的所有者们(股东)更加好奇~

甲子老店 “三姓家奴”终回国资

宏明电子在招股书中自称已有60多年历史。从这个角度看，它的前身可以追溯到成立于1958年国营第七一五厂，属于国家“一五”时期156项重点建设工程之一。

计划经济时代，不存在现代意义的企业。用穿越的视角去考察当年，也有失偏颇。

后来的故事我们都能猜到，国企改制，寻求上市。

最新修订的《公司法》，其最早面世时间是1993年。带大家关注下宏明电子在公司性质上的两大节点：1981年的全民所有制企业，也是招股书中具有法律效力的宏明电子的成立时间，和2001年经成都市人民政府授权成都市经济体制改革委员会批准，以发起方式设立的股份有限公司。

从媒体报道看，“在申万宏源保驾护航之下，经过15轮次辅导工作的完善，宏明电子IPO的上市辅导工作正式在2024年进入了证监局验收阶段。”

这背后是宏明电子的历史沿革复杂，瑕疵颇多。

相信读者朋友们，吃瓜的多，钻研的少。我们简单看一下宏明电子在招股书中自称的瑕疵：

额滴个亲娘呀，瑕疵妈妈给瑕疵开门——瑕疵到家啦！

不过没关系~你看，四川省政府是这么看的：

从目前的股权看，川投信产持股56.50%的宏明电子股权，为公司控股股东，四川省国资委为实际控制人。既然四川省政府觉得没有国资流失，不是什么大问题，想来不会有人越俎代庖，替四川省政府痛心疾首。

然而，乖巧既然调侃宏明电子“三姓家奴”，也就是说从实控人角度来看，宏明电子并非一直是地方国资掌舵。

且听本君娓娓道来：

2002年11月，通过自然人股东转让股权的方式，宏明电子迎来改制后的第一位资本接盘者——深市上市多年的深华新(000010.SZ)。

2003年10月，深华新便将其持有的宏明电子股权悉数转让给了成都博宏实业有限责任公司。

上述股权转让后，宏明电子的控股权看似已从上市企业中剥离，但事实上，宏明电子依旧被曾被视为被深华新幕后老板兼“中经开”国债期货核心人物敬宏所把持。

2015年10月，“九鼎系”——恒辰九鼎在四川本地报纸上刊载了一则关于收购宏明电子股东所持股权的公告。“九鼎系”获得了当年宏明电子管理层的支持，击败敬宏，成为宏明电子新的实控方。

2016年，在恒辰九鼎获得宏明电子的实质控制权后，据九鼎在其内部下发的一份文件资料中称， “鉴于宏明电子目前股权、治理、军工资质及经营状况，单独上市/挂牌难度较大，不考虑将宏明电子单独上市/挂牌”，将“积极利用九鼎平台，或将九鼎持有的宏明电子股权单独注入九鼎关联上市公司”。

2019年10月宏明电子突然宣布寻求通过IPO登陆A股。在此之前，曾经你死我活的九鼎系与敬宏清盘离场，宏明电子重归四川国资。

九鼎系已经被扫进了历史的垃圾堆，重归国资的宏明电子这次也终于站在上市门前，只待临门一脚。

个人股东4526进522的鱿鱼游戏？

上市不为了钱，难道为了爱吗？

爱不爱的本君没爱过又哪曾知晓，但咱知道上市最开心的莫过于手持原始股的股东啦。除了最大的国资股东之外，宏明电子目前仍有522名自然人股东。是的，你没看错！

从合规角度看，2023年，证监会确认了宏明电子的非上市公众公司的地位。可是，报告期是从2022年开始的，此前漫长的15轮辅导，都没让中介机构去解决这个问题吗？

从修订过的《公司法》出台后，宏明电子就启动了相关确权工作。

问题是，招股书对于2001年股份制改制到2022年报告期前的历史沿革直接略过，让人好生摸不着头脑。

乖巧君向投行朋友讨教，他在了解后指出：“所谓的股份制改造，按照当年的要求是必须要有省级体改委的批文才可以，所以他内部的这个持股会，以及后边那些所谓的补充省政府、成都市政府出具的函件，本质上是一个先上车后买票的行为，也就是说在明知有法可依的状态下，仍然没有依法去做。”

接着往下看，乖巧君好奇改制时的4526名自然人股东，究竟是怎样新陈代谢到今天的522名自然人股东的？

报告期内，股份转让倒是事无巨细地进行了披露，不外乎：

既然不允许自然人股东之间随意转让股份，那么从4526名股东变更到522名股东，属于“股东兼并”的情况就算有，也不太属主流。

既然报告期内对赠与和继承的股东变更都事无巨细的披露了，那么那些已故股东所持的股权，难道全都因无人继承而“光荣地”收归公有了吗？

真是这样，倒应了那句“麻绳专挑细处断”，莫非宏明股东多绝后？？？

果然，笑到最后才算是赢家。只是这“胜出”概率：522/4526≈11.53%，实在算不上高。看来能顺利把股份传下去的，也算是一种“殊荣”了。

哪怕熬到报告期，也不能掉以轻心。通常，此时企业会尽量避免频繁的股权变动，以免引起监管与舆论的过度关注。但是，宏明电子在报告期内股权转让依然频繁，此外乖巧还注意到一个有意思的事儿：

连续两年，欣星之火都在同一天低价收购自然人股权，随后便溢价出让给第三方，无痛躺赚不要太轻松。难怪有人说它不生产股权，它只是股权的搬运工~

投行朋友指出：同一天，转让价从30多直接飙到55，如此价差交易合乎常理？那些人又不是傻子，交易方绝非盲目行事，这背后很可能存在难以忽视的操作瑕疵与利益输送嫌疑网络配资优惠口碑好，甚至可能涉及更深层的腐败问题。

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